Como a fraqueza do iene impacta investimentos ao redor do mundo

O iene japonês caiu para o nível mais baixo em 40 anos em relação ao dólar americano, deixando os investidores atentos a uma possível intervenção do governo que poderia gerar repercussões nas ações dos Estados Unidos, no mercado de títulos do Tesouro e na economia global como um todo.

A queda do iene para o patamar mais baixo desde 1986 foi impulsionada por uma mudança recente nas expectativas para as taxas de juros dos EUA - em grande parte devido à guerra com o Irã - e pela recuperação do dólar.

O governo japonês buscou intervir para sustentar o iene no início deste ano, mas não conseguiu conter a desvalorização. Com a moeda atingindo novas mínimas em décadas, os operadores de mercado preparam-se para uma nova tentativa de intervenção.

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Por que o iene está caindo?
Os operadores estimam que o Fed (Federal Reserve) manterá as taxas estáveis, ou até mesmo as aumentará, nos próximos meses, para combater a inflação provocada pelo choque nos preços do petróleo decorrente da guerra dos EUA e de Israel contra o Irã.

Essa mudança na perspectiva do Fed levou ao fortalecimento do dólar, pressionando o iene e outras moedas. O índice do dólar americano acumula alta de 3% este ano, recuperando-se após uma queda de 9% em 2025.

"O choque nos preços de energia desencadeado pela guerra entre EUA e Irã foi o catalisador final para o enfraquecimento do iene, movimento reforçado pela recente mudança na comunicação do Fed, que passou a sinalizar uma postura mais hawkish", afirmou Lee Hardman, economista sênior de câmbio do MUFG.

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As moedas geralmente oscilam com base nas diferenças de taxas de juros entre os países.

Em 16 de junho, o Banco do Japão elevou a taxa básica de juros para 1% - o nível mais alto desde a década de 1990.

No entanto, a taxa de juros do Banco do Japão permanece consideravelmente mais baixa do que a do Fed, que, em junho, manteve a taxa estável na faixa de 3,5% a 3,75%.

Essa diferença está direcionando capital para os EUA e afastando-o do Japão, à medida que investidores buscam retornos melhores, o que fortalece o dólar - pressionando o iene para baixo - e aumenta a volatilidade nos mercados globais.

Na segunda-feira (29), a Suprema Corte também decidiu que o presidente Donald Trump não pode demitir a diretora do Fed, Lisa Cook, sem provas de alguma irregularidade, reforçando a independência do banco central americano.

A postura firme do Fed em relação à inflação, somada ao reforço de sua independência, tem sustentado o dólar (e pressionado o iene para baixo).

Nos últimos meses, a moeda japonesa estava no nível mais baixo frente ao dólar desde 2024, mas, nos últimos dias, caiu abaixo desse patamar, atingindo o ponto mais baixo desde a década de 1980.

Alta dos juros no Japão impacta investidor ao redor do mundo | RESENHA DO DINHEIRO

O que um iene fraco significa para o Japão?
O Japão manteve taxas de juros extraordinariamente baixas - variando de zero a níveis negativos - ao longo das décadas de 2000 e 2010, na tentativa de estimular a economia e evitar a deflação após o país ter entrado em uma grave recessão na década de 1990.

Em 2024, o Banco do Japão começou a elevar as taxas de juros à medida que o país passou a registrar inflação acima da meta de 2% estabelecida pela autoridade monetária.

No entanto, o iene continuou a se desvalorizar, uma vez que as taxas de juros do Japão permanecem baixas em comparação com o restante do mundo.

Uma desvalorização acentuada e descontrolada da moeda - combinada com uma inflação persistente - poderia desencadear uma crise econômica.

Uma moeda mais fraca pode encarecer produtos importados, e o Japão importa grande parte dos alimentos e energia.

O conflito envolvendo EUA, Israel e Irã, somado à disparada dos preços do petróleo, tem gerado impactos significativos nas economias asiáticas que dependem do petróleo do Oriente Médio.

"Autoridades japonesas deixaram claro que a fraqueza do iene representa uma ameaça aos custos de importação e agrava a crise do custo de vida no Japão, um tema central para o eleitorado", apontou Chris Turner, chefe global de mercados do ING, em um relatório.

Como uma intervenção japonesa afetaria os mercados dos EUA?
O governo japonês poderia valorizar a moeda vendendo dólares americanos ou ativos denominados em dólares - como títulos do Tesouro dos EUA - e, em seguida, comprando ienes.

A intervenção poderia ocorrer já neste fim de semana, segundo Turner, do ING.

Uma disparada do iene poderia movimentar os mercados financeiros ao exercer pressão sobre o dólar e os títulos do Tesouro dos EUA.

O governo já realizou intervenção nos mercados anteriormente - inclusive no início deste ano. O Japão vendeu cerca de US$ 70 bilhões em ativos no final de abril e início de maio, em um esforço para impulsionar o iene, segundo o ING.

Houve impacto mínimo nos mercados dos EUA, mas a intervenção não resolveu os problemas subjacentes.

Caso o Japão vendesse mais das reservas de títulos do Tesouro dos EUA, isso poderia elevar os rendimentos. Os rendimentos sobem quando os preços dos títulos caem.

Analistas afirmam, no entanto, que o efeito geral seria modesto, dada a dimensão do mercado de títulos dos EUA.

"Os esforços de intervenção cambial do Japão são, tipicamente, realizados em uma escala muito pequena - dezenas de bilhões frente a cerca de US$ 29 trilhões em títulos do Tesouro negociáveis - para causar um impacto significativo nos rendimentos dos EUA", disse Karl Schamotta, estrategista-chefe de mercado da Corpay.

Para o mercado de ações, ainda há implicações. Uma operação popular em Wall Street envolve tomar ienes emprestados para investir em ações dos EUA - algo relativamente barato devido ao histórico de taxas de juros próximas de zero do Banco do Japão.

No entanto, se o valor do iene disparar em decorrência de uma intervenção governamental justamente quando a autoridade monetária japonesa estiver elevando as taxas, o custo do empréstimo aumenta repentinamente.

Isso poderia levar ao desmonte do chamado carry trade, forçando os operadores a vender ações para quitar os empréstimos.

Em agosto de 2024, uma reversão do chamado carry trade - desencadeada pelo aumento das taxas de juros pelo Banco do Japão naquele mês de julho - levou a uma forte liquidação de ações nos EUA, particularmente de ações de tecnologia.

"A situação em que nos encontramos na metade do ano é uma prova da absoluta imprevisibilidade deste momento", afirmou Schamotta. "Em janeiro, a maioria dos observadores esperava uma queda contínua do dólar e uma recuperação do iene. Diante de grandes desequilíbrios na economia global, ambas as previsões foram refutadas".

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Fonte: CNN