Análise: Mercado dos EUA ainda está se adaptando às regras de Warsh

Kevin Warsh não perdeu tempo para deixar sua marca no Federal Reserve já em sua primeira reunião como presidente.

O banco central divulgou, nesta quarta-feira (17), um comunicado mais conciso sobre as taxas de juros; Warsh optou por não incluir sua própria previsão no chamado "dot plot"; e, em sua coletiva de imprensa, anunciou a criação de cinco novos grupos de trabalho para promover ainda mais mudanças.

Tudo isso faz parte de seu plano para mudar a forma como o Fed se comunica com o mundo exterior - uma grande mudança em relação ao estilo mais recente do banco central.

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"Está claro que o presidente Warsh planeja administrar o Fed de maneira diferente daquela a que Wall Street se acostumou nos últimos oito anos (sob o comando de Jerome Powell)", afirmou Bret Kenwell, estrategista de investimentos dos EUA da eToro, em uma nota. "Os investidores vão se adaptar, mas pode haver algumas dificuldades iniciais ao longo do caminho."

Os mercados ainda estão tentando entender o que isso significa - e como agir em relação a isso.

"Com o novo xerife na cidade... os mercados estão analisando tudo, cada detalhe", disse Brett Ryan, economista sênior para os EUA do Deutsche Bank, antes da reunião.

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As ações caíram, os rendimentos dos títulos de curto prazo dispararam e o dólar americano se valorizou após a reunião na quarta-feira. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de dois anos atingiram seus níveis mais altos em mais de um ano, depois que nove membros do Fed indicaram que um aumento da taxa até o final do ano é justificado.

Mesmo antes de assumir o cargo, Warsh já havia sinalizado sua preferência por uma comunicação mais discreta por parte do Fed. Ele afirmou que um dos grupos de trabalho que anunciou na quarta-feira terá como foco a comunicação.

"Acho que os mercados financeiros têm melhor desempenho quando reagem aos dados que vão surgindo", disse Warsh. "Acho que os mercados financeiros funcionam com menos eficiência quando se perguntam: 'Como o Federal Reserve reagirá a essas informações que vão surgindo?'"

Tudo isso pode levar a uma fase de instabilidade nos mercados por algum tempo, enquanto os operadores aprendem a compreender a visão de Warsh sobre a inflação, a economia e a instituição que ele lidera, observaram os analistas.

"Os mercados terão que se acostumar a uma transição difícil para a nova era do Fed", afirmou Krishna Guha, vice-presidente da Evercore ISI, em uma nota.

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Warsh assume a presidência do Fed com as ações próximas a máximas históricas, rendimentos dos títulos acima dos níveis anteriores à guerra com o Irã, inflação em alta e um mercado de trabalho que parece estar se estabilizando.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram nos últimos meses devido ao aumento dos preços do petróleo e às expectativas de que os bancos centrais precisarão manter as taxas de juros estáveis ou até mesmo aumentá-las para conter o ressurgimento da inflação. Em abril, o indicador de inflação preferido pelo Fed atingiu seu nível mais alto desde 2023.

Os investidores estarão atentos para ver se o Fed de Warsh conseguirá conter a inflação. Enquanto isso, os mercados buscarão mais informações sobre as mudanças propostas pelo presidente.

"Essas forças-tarefa serão agentes de uma mudança de regime ou apenas mais comissões para reaquecer debates antigos?", questionou Michael Feroli, economista-chefe para os EUA do JPMorgan Chase, em uma nota. "Presumivelmente, saberemos mais nas próximas semanas."

Fonte: CNN