Análise: Tempestade perfeita esfria sonho dos 200 mil pontos

O Ibovespa encerrou sua sétima semana consecutiva de queda e registrou o pior desempenho mensal desde 2023. O movimento de correção foi impulsionado principalmente pela saída de investidores estrangeiros da bolsa brasileira, aumentando a pressão sobre o principal índice do mercado acionário do país.

Para a analista do CNN Money, Lucinda Pinto, não há um único fator capaz de explicar o cenário, mas sim a combinação de diversos elementos que passaram a preocupar os investidores ao mesmo tempo.

"A gente tem que olhar mesmo para o momento do mercado que azedou. As coisas pioraram em uma semana de um jeito impressionante", afirmou.

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Entre os principais fatores de pressão, a analista destacou a percepção de que o espaço para novos cortes na taxa de juros ficou bastante reduzido.

"Tem gente falando que não existe mais espaço para corte de juros, e quando você olha para a curva, existe até uma precificação modesta de algum aumento", explicou. Embora nenhum agente de mercado defenda abertamente uma alta da Selic, a mudança nas expectativas tem penalizado a bolsa.

A questão fiscal também segue no radar. Lucinda citou um cálculo da XP que aponta estímulos fiscais da ordem de R$ 200 bilhões, parte deles realizados fora do orçamento. "Isso é uma pressão adicional para o mercado", avaliou.

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Nesse contexto, empresas mais endividadas tendem a sofrer mais, diante do aumento do custo de financiamento e da necessidade de renegociação de passivos.

A saída de investidores estrangeiros também contribuiu para o enfraquecimento da bolsa. No início do ano, o Brasil era visto como uma alternativa para investidores que buscavam diversificar suas posições em relação às ações de tecnologia dos Estados Unidos. Além disso, o país se beneficiava da condição de exportador de petróleo e de sua distância dos principais focos de tensão geopolítica.

Esse cenário, porém, mudou. "Parece que aquela discussão de bolha de inteligência artificial acabou, e o investidor estrangeiro que estava vindo para o Brasil buscando uma alternativa voltaria em tese para esse setor", disse Lucinda.

A analista observou ainda que o ganho fiscal esperado com a alta do petróleo não se concretizou da forma projetada pelo mercado.

"Tudo que a gente parece que ganharia do ponto de vista fiscal com a alta do petróleo está sendo gasto. O governo está usando ou para diminuir o impacto do aumento do petróleo ou para outras coisas", afirmou.

Como resultado, tanto as blue chips quanto as ações mais ligadas ao ciclo doméstico passaram a sofrer maior pressão.

O cenário político também aumentou a cautela dos investidores. Segundo Lucinda, episódios recentes envolvendo o senador Flávio Bolsonaro e a aproximação do calendário eleitoral ampliaram as incertezas sobre a disputa presidencial de 2026.

"O mercado está olhando para a eleição realmente como algo bem difícil de prever", afirmou.

Com isso, a janela de oportunidade que parte dos analistas enxergava no início do ano, quando o Ibovespa chegou próximo dos 200 mil pontos, parece ter se fechado.

"A festa realmente parece ter acabado muito antes do brasileiro ter oportunidade de aproveitá-la", concluiu.

Para o próximo ciclo de governo, independentemente de quem vença as eleições, a analista projeta um ambiente marcado por inflação elevada, atividade econômica mais fraca e juros altos no cenário internacional, o que deve encarecer o crédito e ampliar a cobrança por disciplina fiscal.

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Fonte: CNN